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九州云箭（北京）空间科技有限公司合伙人、副总裁。负责公司投融资、公共关系、科研院所合作等方面业务。-曾就职于世界强能源服务公司哈里伯顿（中国）担任工程师/项目经理；原润浙资本合伙人/董事长助理，负责公司的基金募资、项目投资及投后服务等方面事务。

毕业于北京大学经济系,经济学硕士。在-期间，在德国马堡大学攻读工商管理。年5月，加入国际著名投资银行法国巴黎银行（BNPParibas）集团。年9月加入京华山一国际（香港）（Core-PacificYamaichiInternational(HK)至年8月。作为研究主管，全面负责中国宏观经济研究及行业分析。在BNP从事投资银行期间，参与了许多企业的首次公开发行曾先后参与北京控股、汇源果汁、中国远洋、恒安纸业、比亚迪，魏桥纺织，长城汽车等企业在香港的上市工作。在京华山一期间，曾参与海天天线、西北实业、利君沙等的上市工作。张先生专业于资产评估、企业融资、兼并收购、国内及海外上市等业务。在加入法国巴黎银行之前，曾先后供职于国家信息产业部6年和中国证券市场研究设计中心（联办）3年，拥有超过25年的资本市场经验。

作为云和资本的创始合伙人从事私募股权投资业务，管理多只创业投资基金和股权投资基金，已投资企业分布在高端设备制造、航空航天、新一代信息技术、新材料、新能源、生物医药等行业，投资企业已超过40家。部分已投企业包括网宿科技（）、海伦钢琴（）、华通线缆（）、燧原科技、安扬激光、九州云箭、赫尔墨斯、宁新新材、星恒电源、江苏隆达、芯享科技、超维科技、八维通、科航理达、伯坦科技、康立泰等。

空天界：您为什么会选择航空航天产业？进入这个行业的初心是什么？这个行业未来的发展趋势是怎样的？

首先感谢主持人的提问，九州云箭是一家以液体火箭发动机为核心产品的航天动力服务公司。我们的团队背景，所有的核心团队成员都是出自于航天动力国家队专业做液体火箭发动机的优秀人才，在发动机的每个主要细分领域中，我们专业岗位人才的配置也是非常齐备的。我们的企业定位，是为客户提供液体火箭动力系统解决方案的服务商。

所以说关于我们为什么进入空天产业发展，先是自身具备专业的技术能力，这是源于团队本身的。当然在咱们国家航空航天产业蓬勃的大力发展势头下，我们也希望能够在这个行业里面贡献自己的力量，助力到中国航天事业的发展。同时全球航天产业目前也是一个加速期。像最近维珍银河的布兰森、BlueOrigin的贝索斯，还有像spaceX的马斯克，他们都是这个行业里非常成功的佼佼者，在整个航天产业的大环境下，其他国家都在进行着快速的迭代与发展，那么我们也要跟上时代的脚步，把自己的所长发挥出来。不能被别人落下。九州云箭最初进入这个领域的初心，就是希望能够做梦想的引擎，做一件非容易但却十分有意义的事情。对于行业未来发展的趋势，这个行业未来发展的空间可以说是具有无限想象的，空天一体化也是必然的趋势。那么在这样的情况下，首先我们团队的专业背景能够与行业契合，其次空天产业的发展趋势对于我们的产品是有需求的，又是在一个很好的时间点。刚才也说到我们认为自己对空天产业的发展可以起到助力的作用的，那么很自然我们就参与到了这个领域中。谢谢主持人，谢谢王总，很高兴有机会跟大家分享云和资本的投资策略。我们目前管理的基金是一个科技成果转化类基金，从基金的投资范围和所投行业的聚焦情况来看，基本是以高端设备制造、新一代信息技术、航空航天、新材料、新能源、生物科技这样的国家战略新兴产业为主。我们陆陆续续投了几十家企业，最终发现，航空航天产业是集这几个行业于大成的产业。比如说航空航天业，其本身是高端设备制造，但他同时又涵盖了新一代信息技术、生命工程、新材料、新能源这些行业，所以说我们虽然投了很多的行业，但最终发现航空航天是一个高度聚集的行业。而且航空航天历来都是制造业里最顶端的产业，从技术要求来说，不管如何分类（民用级、精工级、汽车级），航空航天级都是最高级，这就是为什么说航空航天属于制造业的皇冠产业。对于进入航空航天产业，占领到这个至高地的企业来说，他们后面的发展就有了极大的空间。从全球各类企业发展趋势上来看也是符合这个规律的。我国整个改革开放历程中，经历了从普通贸易到房地产再到传统制造业这三个阶段，但现在我们模仿发达国家逆向工程的时代已经结束了。各行各业都需要更广阔的创造空间，提升整体产业链，那么航空航天业就是最重要的一个行业。以往拉动经济效益较高的行业有房地产业和汽车业。前段时间我看了一个资料，神舟六号有多项的航天技术转向民用，这就带动了民用产业每年增加效益或者是收益亿美元。所以未来航空航天行业，从拉动经济效益的系数来讲，应该是最高的。航空航天一直是国家重点发展的产业，尤其年4月，国家发改委将卫星互联网纳入新基建范畴。我国商业航天起步较晚，与发达国家存在差距，这也是未来发展空间。近些年，很多民营企业已经崭露头角，取得了不错的成果，我们坚定的看好这一领域未来的增长，也积极地调动我们的资源去帮助企业实现更好的发展，我们希望伴随着行业的发展，与被投企业共同成长壮大。空天界：您觉得目前国内的航空航天产业面临的挑战是什么？您作为投资人投资这个行业最大的挑战是什么？我国航空航天业虽然是一个非常朝阳、非常有前景的行业，但也确实面临着巨大的挑战。首先是我们国家整个的发展历程，从三来一补（来料加工、来样加工、来件装配与补偿贸易）这样比较低端的传统制造业开始，逐步上升到产业链，虽然我们有后发优势，但相对于其他航空航天大国来讲，我们存在落后，这是必须要承认的事实。其次，航空航天需要很大的投入，各种生产要素的集聚。比如需要有科技生产能力、科技研发人才、市场开拓能力、企业管理能力，还需要有可以支持企业进行研发、生产以及运营的资金。由于航空航天是一个周期偏长，早期注重投资，研发比例比较重的行业。那么从投资回报率、年化收益率以及快速见效的情况下来看，航空航天业属于长期投资。资金的进入、追逐就不会像其他快消品或互联网企业，能够迅速见效。第三是人才问题，我国航空航天的人才都是统一起步的，没有可以模仿、跟踪或是逆向工程的技术成果，很多都是原创，必须得自己提高研发能力，这需要很多的经验积累。我国航空航天业的技术研发人员都很年轻，比如神州的研发团队平均年龄是三十几岁，这就说明航空航天业的人才需要新的知识、新的迭代。这是人才和知识储备的问题。最后是社会整体认知的问题。市场需求是逐步扩大提升的，现在的通讯设施迭代、组网技术发展，包括已经发生的太空旅游，都说明了航空航天业的市场需求正在逐步扩大，这需要一个过程，不是一蹴而就的。空天界：投资航空航天业需要注意重点有哪些？从投资人的角度来说，我们自己有很多参照。有不同的投资机构就有不同的投资偏好，有偏重于早期的、偏重于后期的，也有偏重不同行业的，最终形成自己的比较优势。针对航空航天这个行业来讲，有这么几个问题需要投资人去考虑。首先，航空航天业的专业性很强。一般很多投资人或者基金经理不具备航空航天的知识，那他可能就对这个行业没有把握力。如果投资人对所投领域的专业知识不了解，那他就不可能看见或预测这个领域的未来。其次，很多投资基金或者投资机构，是由许多出资人共同成立的。有时出资人和管理者的理念不同，比如出资人有时会希望投一些周期短、回报率高的项目。然而对于航空航天业的项目来讲，不会像preIPO的项目，在短期就能够产生效益。这种投资的久期存量问题，就阻碍了一些投资机构去涉猎。最后，航空航天类企业大都偏重于技术，这就导致使得他们在财务数据方面不是那么靓丽，比如没有现金流或是销售收入。所以正常情况下在初选、预选的项目立项阶段，航空航天项目就被pass了，因为一般投资机构都会以企业的收入为基准规定其相应的毛利率和现金流，而航空航天项目不太符合这样的投资标准。所以说对投资机构来讲，还要是看远一些，眼光放长一些。空天界：在政策和体制方面，国内现在的一些政策改变，是不是释放了航空航天产业的创新力量呢？首先这个问题是肯定的，国家出台的一系列政策，包括体制方面的改变，在推动着我国商业航天的整个发展进程。作为创业者，我们在最近几年时时刻刻都在感受着国家对于商业航天发展的重视和引导，像在年和年国家密集出台政策来鼓励引导中国商业航天的诞生，而在这之后的年，我们可以看到随着商业航天的发展，国家开始一些更切实有效的政策来对商业航天企业的创新进行支持，像在年工信部出台了国家重大装备指导目录当中，将具备30%~%变推能力的液氧甲烷发动机列在了装备指导目录当中，给企业的发展创新指明了方向。年国家又出台了互联网星座发展的战略规划，进一步从源头上来牵引带动整个商业航天的发展，而在今年我国的十四五规划当中，又将空天科技在强国战略当中的地位给予了再次强调，可以看出这些年来，国家在无时无刻的